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标题：球墨铸铁管确保业绩稳健增长
　　2008年公司实现主营业收入205.5亿元，同比增长44.13%，实现归属于上市公司净利润5.1亿元，同比下降13.81%，公司实现每股收益0.43元，基本符合我们此前的预期。
　　公司是国内球墨铸铁管的龙头企业，2008年公司球墨铸铁管产量126万吨，为国内第一，占据国内市场份额的40%以上。球墨铸铁管产品08年实现利润占公司主营业利润的70%，成为公司业绩的重要保障。
　　下游消费稳定，抗周期能力突出。公司球墨铸铁管以供应城市供水、供气管道为主，由于应用于市政工程，且竞争对手较少，公司的球墨铸铁管销售具有很强的稳定性，公司的抗风险能力十分突出。
　　管理水平和效率值得关注。公司是一家中等规模的钢铁企业，但多年了公司不断通过深入挖潜，管理水平和生产效率不断提高。公司的高炉利用系数等多项技术经济指标在国内钢铁企业中位居榜首。
　　我们预计公司2009年和2010年的每股收益分别可达0.48元和0.66元，考虑公司在球墨铸铁管领域独特的垄断地位，我们给予公司15倍的P/E，对应合理股价在7.2～10.0元左右，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。


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